董明珠果然言出必行!格力电器11年来首次不分红!却要搞毛利率仅为5.85%的智能装备

2019-11-30 作者:家用电器   |   浏览(119)

“我不可能买格力手机的。” 一位手机发烧友朱先生对记者表示,即使他再怎么欣赏董明珠本人,也不愿意一觉醒来“就看她的脸”——虽然屏保照片可以换。 “我现在想抛了。” 拿了一年格力电器股票的李女士告诉《国际金融报》记者,她格力电器股票持仓成本21元,期间有几次加仓,收益很好,所以即使董明珠卸任格力集团董事长,她也未曾有过动摇。 但是现在,她想要退出了。 9月27日,格力电器的股价收于38.55元,涨0.39%,相对于李女士的成本,她所持有的格力电器赚了不少。 “一年前,我觉得格力是一只被低估的股票,作为一个行业的龙头股,它的市盈率和业绩表现远远超过证券市场一些被炒作的‘优质股’,值得长期持有。我规划是持有3到5年。”李女士解释,然而在深入了解格力电器后,她知道自己之前的想法过于简单,在董明珠卸任之前,她应该会择时而出。 8月31日,格力电器发布2017年半年报,其营业收入为692亿元,同比增长40.67%,其中空调产品的营收达546亿,同比增长30.14%,牢牢稳坐空调业第一的宝座。 “格力电器是中国空调做得最好的企业,没有之一。”海归人士张先生对《国际金融报》记者表示,即使在国外,格力空调也有很大的名气。然而令他不解的是,在国内,作为龙头的格力电器总是被认为前方无路可走,更加奇怪的是,格力本身也常常想着“革自己的命”,折腾着要跨界。 据《国际金融报》简单调查了解,现在有不少人像朱先生、李女士和张先生一样,开始对格力电器的产品或公司未来持有否定或迷茫态度。 不可否认,格力电器正致力于转型,它的未来,令不少投资者不安,甚至有业内人士质疑,董明珠和格力电器“正在犯错”。 那么,格力电器的情况到底如何?董明珠带领的格力跨界,是机会更大还是风险更大? “天花板”压力 “我想我这一辈子,只把一个空调做成极致。”董明珠曾对媒体如是说。 “说到极致这个词,从技术上来说,那当然远远没有达到,美的、海尔也没有;但如果说在企业发展阶段里面,完成了作为主营业务的利润贡献,规模贡献的角色,目前来说格力的空调业务已经到顶了。”一位制造业分析人士对《国际金融报》记者表示,所有人都清楚,格力的空调事业在中国遇到了天花板。 家电行业资深专家刘步尘向《国际金融报》记者表示,目前格力电器最大的问题就是没有未来,根本不知道它的增量市场在哪。“今年由于种种原因,格力的营收会到达一个顶峰,但是明年肯定不会保持这个增速,它空调的营收一定会有下降。” 一位风险投资者则表示,这是思维的问题,欧美一些企业选择只做一个产品,一做就是上百年,遇到天花板也能安之若素,而中国企业家大都有“规模化情结”,希望企业保持增长,抓寻利益增长点,这是企业的本能,也是对投资者负责。难言对错,只看结果。 所以,即使是想着“只把一个空调做到极致”的董明珠,有了“造车梦”,有了建造生态圈帝国的设想,也不足为奇。 副业一个没成 有不少业内人士为董明珠感到忧心:她和格力电器的多元化决心似乎十分坚决,但格力电器迄今为止没有做成一个副业。图片 1

2017年,格力电器的空调收入为1234.10亿元,占总营收比重为83.22%。如此看来,空调仍是公司的核心产品,格力电器的多元化产业布局还未打开局面。

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公告显示,2017年,珠海银隆的营业收入为87.52亿元,同比增长10.8%;净利润为2.68亿元,同比下降67.94%。

作为家电行业巨头,格力电器每年的业绩增速是资本市场的关注重点之一。例如,老板电器 在2017年的业绩增长低于市场预期,其股价就连续两天跌停。

然而董明珠却认为,没有天花板的市场,只有天花板的企业。目前,人们生活水平正在不断提高,对产品更新换代的需求也愈发强烈。因此掌握核心科技,能不断推动产品更新换代,满足消费者日益提升的需求,这是企业未来发展的空间。

可以看出,格力电器在2017年的业绩增速在近五年内达到最大。

4月26日,“白马股”格力电器 股价大跌8.97%,收报45.58元,一天内市值蒸发270.12亿元。

然而发展五年后,智能装备在2017年的毛利率仅为5.85%,比2016年下降13.4个百分点,还远远低于公司整体毛利率32.86%。

对此,深交所在今日上午也对格力电器下发了关注函,问题直指2017年度未进行现金分红的具体原因及合理性,以及是否切实保护了中小投资者的利益。

那么在这些项目上,公司分别会投入多少钱?如果这些项目需要持续投入,是否未来还是有不分红的可能?

2017年,在格力新成立的7家子公司中,智能装备领域的子公司就有3家,分别是珠海格力机器人有限公司、珠海格力数控机床研究院有限公司和格力机器人有限公司。其中,珠海格力机器人有限公司对公司业绩的影响为-74.80万元。

2016年,董明珠曾推动格力电器拟以130亿元的对价发行股份收购珠海银隆100%股权。但格力电器收购银隆以失败告终,最终董明珠以个人身份,投资10亿元成为珠海银隆的股东。

从资金流向来看,主力资金净流出53.6亿元,散户资金净流入53.6亿元。也就是说,主要是机构等主力资金在出逃。

家电行业资深专家刘步尘向《国际金融报》记者表示,格力电器的营业收入会在2017年达到顶峰,但是这一增速在未来难以保持,尤其是核心产品空调。

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此外,格力与珠海银隆在2017年发生的日常关联交易总金额为19.42亿元,具体为格力电器向银隆新能源采购了新能源汽车4038.97万元,格力电器向银隆新能源销售商品19.01亿元,远低于双方签订合作协议时约定的相互优先采购和总金额200亿元。

自上市以后,格力电器的业绩基本每年均保持着增长。然而随着公司的市值越做越大,业内不乏有人对格力电器的空调业务是否遇到天花板表示担忧。

显然,公司的业绩还没能受益于智能设备的布局。

历年财务数据显示,2013-2017年,格力电器的营业收入增速分别为19.91%、16.63%、-28.17%、9.5%、36.24%;归母净利润的增速分别为47.31%、30.22%、-11.46%、23.05%、44.87%。

格力电器给出的解释是,公司预计未来在产能扩充及多元化拓展方面的资本性支出较大,为谋求公司长远发展及股东长期利益,公司需做好相应的资金储备。公司留存资金将用于生产基地建设、智慧工厂升级,以及智能装备、智能家电、集成电路等新产业的技术研发和市场推广。

此外,格力电器还拥有应收票据322.56亿元。

《国际金融报》记者计算发现,这主要受益于格力电器对其销售费用的控制。

与股价大跌相反的是,格力电器在2017年的营业收入和净利润均再创新高。根据格力电器2017年年报,报告期内,公司实现营业收入1482.86亿元,同比增长36.92%;实现归母净利润约224.02亿元,同比增长44.87%。

从业务构成方面,2017年,格力电器的空调收入为1234.1亿元,占总营收比重为83.22%,同比增加近2个百分点。除了空调,智能装备的增长也较为明显。其收入为21.26亿元,占比为1.43%,同比增长约1.3个百分点。

以最受争议的手机和新能源汽车为例,2015年3月,格力第一代手机问世;2016年5月和2017年6月又相继推出第二代和格力色界。

可以发现,珠海银隆的业绩不乐观,在营收略增的情况下,净利下滑近七成。

2012年,董明珠就任格力电器董事长后,格力电器的股利支付率从2012年的40.76%增加至2016年的70.22%,五年内稳步增长。其中,格力电器在2014年度给出的10转10送30元的分红规模为历年最高。

无论格力空调是否遇到了天花板,目前格力电器已经从单一的专业空调企业转为多元化的全球工业集团。

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