高盛称三大运营商里中国移动最受益于5G,它还看好这些股票

2019-11-30 作者:通讯产品   |   浏览(177)

上周,工信部正式向中国电信、中国移动、中国联通和中国广电发放5G商用牌照,随着5G商用元年的正式到来,国内用户也将迎来全新的5G生活,其中最先可能产生的变化就是娱乐体验的升级,目前eMBB作为R15网络下的发展重点,将让云游戏、沉浸式VR、现场直播等应用迎来大爆发。

春节小长假结束以来,A股市场放量走高,其中,以5G为代表的科技股的带动功不可没。毫无疑问,5G已经成为国内近期最热的概念之一。

众所周知,5G的三大类典型应用场景分别为eMBB、uRLLC、mMTC,由于目前5G网络还处于R15标准阶段,主要针对eMBB,所以运营商目前也把主要业务锁定在eMBB上,运营商认为eMBB发展条件最为成熟,将成为发展重点,uRLLC将以试点和产业培育为主,mMTC将以现有技术为主进行拓展。

不仅国内券商频发相关研报,国际投行也给予颇多关注。高盛近期就发表研报称:“2019年将是我们在中国看到真正的5G投资的第一年。”

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近年来,5G已经成为中国的一个重要政策焦点。正如“十三五”规划所述,政府将5G描述为“战略性新兴产业”和“增长新时代”。

在中国移动、中国联通、中国电信这三家电信运营商中,高盛认为,中国移动将获得大部分的增量收入机会,即会最受益于5G。

此外,综合来看,在5G供应链方面,高盛称网络供应商会率先受惠,包括中国铁塔(00788 .HK)、基站供应商中兴通讯、组件制造商光讯科技(002281.SZ)及旭创科技(中际旭创,300308.SZ),当中更看好中国铁塔。

在政府政策和一系列关键举措的支持下,中国正在为5G的推出做好准备。5G频谱于2018年12月6日分配给三家电信运营商,工信部于2019年1月10日宣布发放5G临时牌照。与此同时,中国两大设备供应商华为和中兴通讯均宣布,在5G SA网络第三阶段现场测试完成方面取得了重大进展。

高盛认为,除了技术里程碑和政府的政策支持,中国5G技术进展的下一个焦点将是:地方政府在国家总体议程下的目标/执行,以及2019年和2020年5G设备和设备的商业供应。

在这份长达41页的报告中, 高盛为中国电信公司提供了一个评估5G TAM的框架,概述了三个5G应用场景的发展路径、增长潜力和关键指标,包括:eMBB(增强移动宽带,如更快的智能手机)、mMTC(大规模机器类型连接,如物联网)和uRLLC(超可靠低延迟通信,如连接车辆)。

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高盛称,在中国5G生态系统中,电信公司是创新的推动者,而不是利润的接受者,即电信公司负责构建一流的5G网络,使新技术和应用的创造和采用成为可能。“因此,我们认为,电信运营商不可能给5G服务定价过高,从而产生更高的利润率。”

高盛分析认为,从近期来看,以mMTC和uRLLC来定义的物联网/互联车辆的一些早期应用已经出现,随着面向大众市场的5G移动设备的出现,预计eMBB的需求潜力将会加速。预计随着市场规模经济的增长,5G技术将在未来的三种情况下不断获得普及。

“虽然我们对我们的长期评估持相对保守的立场,注意到应用程序和盈利模型的可见性目前较低,但我们认为工业物联网/自动驾驶(如uRLLC中定义的那样)可能会推动其上行。”高盛称。

将eMBB、mMTC、uRLLC的新收入流以及相应的网络运营成本、塔租赁费用、销售和营销费用、折旧等因素考虑在内,高盛预计5G在2019年至2023年将为电信运营商带来3%-5%的收入增量和3%-7%的利润增量。

那么,中国移动、中国联通、中国电信这三家电信运营商,哪家将会受益于5G呢?

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